877.ppp@gm@il.cop

2.2.1 集合资产管理计划在行业转折中蓄势根据2003年12月证监会颁布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》（以下简称《办法》），集合资产管理计划是指证券公司为多个客户办理集合资产管理业务，与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由具有客户交易结算资金法人存管业务资格的商业银行或者中国证监会认可的其他机构进行托管，通过专门账户为客户提供资产管理服务。

✦“大资管”将成为券商转型串联各业务板块的重心。在回归资管业务本源的大趋势下，券商资管业务的业务链三环节：资金、产品、资产具有可以串联和整合券商其他各业务板块的统筹功能，将原本孤立的盈利模式转变为全业务整合盈利模式。✦ 券商资管行业集中度降低为更多市场参与者带来空间。我们认为从业务性质、资产端前景、整合发展、资金端来源和净资本五各角度来判断，新时期资管业务长期来看集中度或不会再进一步提升。

二是外部压力的超预期释放，中美贸易冲突本质上是中国崛起过程中必须要经受的考验，但在我们内部结构性改革的关口如此高烈度的释放，还是产生了明显的冲击；三是中观行业层面，很多行业经过多年的快速发展后，累积了矛盾与弊端，需要发展模式的优化与利益架构的调整，比如新能源、教育、医药、互联网、影视娱乐产业等等，过去一年这些行业都密集出台各种监管政策，短期冲击确实很大但也有利于更长远健康的发展。

同时，因诸多大型国企为上市公司，需要考虑对资本市场的影响。根据政策规定，社保基金会等承接主体要履行3年以上的禁售期义务，并应承继原持股主体的其他限售义务，所以在短期内对股市不会有影响。但也不是3年后就简单变现，而应该制定更长期更稳健的投资计划和运行机制，谨慎减持、转售、退出国有股权，实行长期性、价值性投资，实现投资安全性和收益性之间的平衡。因此政策明确了“分红为主，运作为辅”的收益方式，专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。

思科盘后公布年第四财季业绩报告后股价大跌7%，第四财季每股收益为0.83美元，稍高于预期的0.82美元，去年同期为0.7美元；但营收134亿美元，低于预期的133.8亿美元，去年同期为128.4亿美元。思科预计2020财年第一财季调整后每股收益为0.80~0.82美元。

ofo小黄车用户：太坑了，我也不会再用它了，就当被骗了吧。ofo小黄车用户：我是出于要骑车才提交的押金和使用，我并不是为了购物来提交押金的。ofo小黄车用户：本身是欠我们钱的，现在让我们花更多的钱买他们的东西，这更不接受。相当于收纳更多的钱，他之前的钱都没给解决了，我特别奇怪的是我退还押金，排在900多万名，那按1000万算的话，一个人押100块钱，那就多少钱，十多个亿呢。